2015年2季度紡織服裝行業報告:優選行業龍頭，關注企業多元化發展機會站在一季度末時點上，我們認為2015 年消費類企業基本面逐漸分化，經營穩健、積極轉型的龍頭企業有望明顯受益，進一步鞏固市場地位;紡織制造企業在棉價企穩、出口退稅率提升等多重利好下經營壓力有所減緩。化纖行業產能過剩壓力仍存，多元化發展、跨行業轉型等將是大概率事件。 紡服消費:未來國內紡織服裝消費類企業整體仍然面臨較大增長壓力。
從外因看，消費者對產品性價比的要求不斷提升，電商沖擊依舊;同時不斷擴張的國外強勢品牌對國內品牌壓力不斷增大。從企業自身看，經過3 年年多調整，企業表現分化明顯，看點在龍頭企業和新崛起的公司。部分龍頭企業依靠原有優勢地位，積極推進轉型，未來有望轉型成功;此外，更多適應新常態的本土快時尚企業將誕生。
紡服制造:棉價企穩、出口退稅提升等減緩企業經營壓力，但難改行業增長放緩趨勢。目前全球服裝消費總體需求平穩，訂單不斷從中國向東盟、印度轉移。企業未來的機會在于新興市場的開發拓展，高附加值產品的開發，以及向外延伸的多元化業務兼并收購。
紡織原料:棉花價格已處在低位，但短期向上大幅增長可能性不大。全球棉花仍然處于供大于需的狀態， 據國際棉花咨詢委員會估算，2014/2015 年全球棉花產量為2640 萬噸，消費量為2410 萬噸。此外國儲棉拋售壓力仍存，配額制度短期內不會取消，均使得棉價難以迅速攀升。化纖方面，需求平穩，供給方面去產能化持續，未來剩者為王，參考東麗經驗，全面的產品線、差異化產品及全產業鏈經營是其生存之道。
投資策略:2 季度將重點關注主業穩健、積極轉型升級的消費類龍頭企業和制造類企業。此外，主題類標的隨市場情緒波動將反復受關注。
消費類龍頭企業主業增長穩健提供了較高的安全邊際，同時雄厚的資金量為引領行業變革及企業升級提供堅實基礎。電商、供應鏈金融以及互補品牌等并購帶來主題性投資機會。
制造和原材料企業主業增長空間有限，多元化經營、甚至剝離主業重組是大概率事件。龍頭企業堅守主業的同時很可能將向相關領域延伸產業鏈，同時大股東產業背景以及市場熱點行業也將是發展方向。
目前市場情緒仍然高漲，2014 年底以來的資金驅動的市場風格還將延續，因而主題類標的也將隨政策推進而反復受到關注。
投資標的:我們建議關注森馬、魯泰、富安娜、羅萊、七匹狼等個股。
市場回顧。
2015 年1 季度紡織服裝板塊錄得46.38%的漲幅，跑贏大盤29.5 個百分點，超額收益為34%。當季市場持續關注高成長股票，跨界轉型、互聯網、體育及國企改革等概念股倍受關注。
風險提示。
消費疲軟，企業業績仍有下降可能。市場可能低估轉型的難度和過程。
產業鏈收購及跨行并購考驗企業后續整合及管理能力。
主題類標的存在政策落地進程不達預期、盈利模式不夠清晰的風險。
西服定做,職業裝定做,成都西服定制,成都西服定制哪家好
